Nachhaltiges Investieren – was bedeutet das?

Nachhaltiges Investieren ist ein Anlagestil, der wieder stärker in den Fokus gerückt ist – insbesondere im Hinblick auf bestimmte Qualitätskriterien von Unternehmen, börsengehandelten Fonds (ETFs) oder den verantwortlichen Fondsmanagern.

Einfach ausgedrückt ist nachhaltiges Investieren ein Anlagestil, bei dem nicht nur Rendite und Risiko im Mittelpunkt stehen, sondern auch bestimmte Qualitätskriterien der Unternehmen, ETFs oder Manager, in die Sie investieren.

Sie sind vielleicht schon auf Begriffe im Zusammenhang mit nachhaltiger Geldanlage gestoßen, wie etwa: SRI (Socially Responsible Investment), ESG (Environmental, Social, Governance), ethisches Investieren oder Impact Investing. Jeder dieser Begriffe hat seinen eigenen Schwerpunkt. Entscheidend ist jedoch, in Unternehmen zu investieren, die ganzheitlich respektvoll mit dem Planeten und den Menschen umgehen.

Durch nachhaltige Geldanlagen können folgende Aspekte adressiert werden:

• Ökologisch: geringe CO2-Emissionen, Nutzung umweltfreundlicher Unternehmensressourcen, Nachhaltigkeit von Produkten, einfache Reparatur- und Recyclingpraktiken usw.
• Sozial: Verzicht auf Kinderarbeit, Anerkennung von Gewerkschaften, Respekt gegenüber Inklusion und Vielfalt (Geschlecht, Religion, Herkunft, Gleichberechtigung der Frau usw.)
• Governance (Unternehmensführung): Einhaltung von Richtlinien und Vorschriften, Vermeidung von behördlichen Untersuchungen, Sanktionen oder Bußgeldern usw.
  

‍Obwohl der Ansatz plausibel ist, liegt die Herausforderung darin, dass jeder Mensch eine andere Vorstellung davon hat, was „ethisch“ oder „ökologisch“ bedeutet. Betrachten wir folgendes Szenario: Der Verkauf von Waffen mag negativ erscheinen, aber würden Sie sich sicherer fühlen, wenn die örtliche Polizei keine Schusswaffen, kugelsicheren Westen oder andere Ausrüstung hätte? Zudem wird Kernenergie allgemein als schädliche und gefährliche Art der Energiegewinnung angesehen. Sie kann jedoch dazu beitragen, CO2-Emissionen zu senken und möglicherweise das Problem der globalen Erwärmung zu mildern. Grüne Geldanlagen werfen Fragen auf.

Die Wahrheit ist, dass es im Kontext nachhaltiger Geldanlagen kein eindeutiges Richtig oder Falsch gibt. Jeder Einzelne hat seine eigene Meinung, was zu Grauzonen führt, die diskutiert werden müssen.

Die Herausforderung besteht darin, dass jeder eine andere Definition von ethisch oder ökologisch hat. Hier einige Beispiele: Waffen zu verkaufen ist schlecht. Aber würden Sie sich in Ihrer Stadt sicherer fühlen, wenn die Polizei keine Waffen oder kugelsicheren Westen hätte? Atomenergie ist eine schlechte und gefährliche Art der Energiegewinnung. Aber sie könnte das Problem der globalen Erwärmung lösen und den CO2-Ausstoß reduzieren. Wenn man über nachhaltiges Investieren spricht, gibt es kein Richtig oder Falsch. Es gibt viele Grauzonen und jeder Anleger hat seine eigene Meinung.

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Die Rolle der Vereinten Nationen

Um den Prozess der nachhaltigen Geldanlage weltweit zu fördern, sind gemeinsame Standards für Länder und Regionen wichtig. Dies wird von den Vereinten Nationen (UN) vorangetrieben, die in diesem Bereich eine Schlüsselrolle spielen. Die UN haben mit den PRI (Principles for Responsible Investment) einen umfassenden Rahmen geschaffen, in dem sie die Ziele für nachhaltige Entwicklung der Vereinten Nationen (UN-SDG) festgelegt haben.

Infolgedessen verpflichten sich alle Unternehmen der Finanzbranche, die das UN-SDG-Dokument unterzeichnet haben,

• die Auswirkungen von Umwelt-, Sozial- und Governance-Faktoren (ESG) auf Investitionen zu verstehen; und
• ihr internationales Netzwerk von Unterzeichnern dabei zu unterstützen, diese Faktoren in ihre Investitions- und Eigentumsentscheidungen einzubeziehen.

Derzeit haben weltweit 4.201 Unternehmen der Finanzbranche diese Prinzipien unterzeichnet:

Damit sind die UN PRI der weltweit stärkste Förderer von nachhaltigen Finanzen.

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Chancen für Anleger

Als Anleger haben Sie die Wahl zwischen drei verschiedenen Anlagestilen:

• Investmentmanager ohne nachhaltige Beschränkungen (bei den meisten Banken nach wie vor Standard)
• Investitionen bei Managern, die die UN PRI unterzeichnet haben
• Investitionen in speziell gekennzeichnete nachhaltige Anlageprodukte, die strengere Anlagerichtlinien gemäß den UN PRI befolgen
  

Kritiker bemängeln, dass die von den UN PRI gesetzten Ziele zu allgemein gehalten sind und möglicherweise keine erkennbaren Veränderungen bewirken. Dass beispielsweise der CEO einer Großbank wie der UBS AG dieses Dokument unterzeichnet, bedeutet noch lange nicht, dass die Bank ausschließlich nachhaltige Produkte anbietet.

Genau das ist das Hauptproblem der UN PRI-Ziele: Sie können vage sein und Spielraum für unterschiedliche Interpretationen lassen. Aktuell wird diskutiert, ob die UN Mitglieder, die sich offensichtlich nicht an die Richtlinien halten, ablehnen oder ausschließen könnte.

Bei Marmot Finance konzentrieren wir uns auf das zweite und dritte Ziel und schließen Investmentmanager aus, die Nachhaltigkeit noch nicht in ihren Anlageprozess integriert haben.

Die UN PRI sind bewusst sehr offen und vage definiert. Es wird derzeit diskutiert, ob die UN Mitglieder, die sich offensichtlich nicht an die Richtlinien halten, ablehnen oder ausschließen könnte.

Bei Marmot Finance konzentrieren wir uns nur auf das zweite und dritte Ziel und schließen Investmentmanager aus, die (leider) Nachhaltigkeit noch immer nicht in ihren Anlageprozess integriert haben.

Lesen Sie in unserem nächsten Artikel, welche Anlagekategorien es gibt.

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Produkte, die strengen Nachhaltigkeitsregeln folgen

Solche Produkte erkennen Sie leicht an ihrem Namen. Sie finden darin fast immer Begriffe wie SRI, ESG oder „nachhaltig“. Aber was bedeutet das eigentlich?

All diese Produkte schließen Investitionen in den folgenden Branchen aus:

• Waffen
• Genussmittel (einschließlich Wein, Bier und Tabak)
• Atomindustrie
• Stammzellenforschung

Meist schließen Investment- oder Produktmanager ein Unternehmen aus, wenn dessen Umsatz in einer der oben genannten Branchen mehr als 5 % beträgt.

Im Bereich des nachhaltigen Investierens haben Sie die Wahl zwischen einem absolut nachhaltigen und einem relativ nachhaltigen Ansatz. Letzterer ist mit einem Marktanteil von etwa 90 % der verbreitetste.

Absolut nachhaltiger Ansatz:

Diese Manager schließen zusätzliche Branchen wie Ölförderung oder Automobilhersteller aus (unabhängig davon, ob es sich um BMW oder Tesla handelt). Das Anlageuniversum schrumpft dadurch erheblich, und das Risiko im Vergleich zur Benchmark steigt deutlich an. Genau das ist der Grund, warum die meisten Anleger diesem Ansatz nicht folgen.

Relativ nachhaltiger Ansatz:

Bei diesem Ansatz wählt der Investor in jedem Sektor oder Land das nachhaltigste Unternehmen aus. So würde man beispielsweise Tesla kaufen und nicht BMW.
Der Gedanke dahinter ist, dass es unrealistisch ist, zu glauben, dass in naher Zukunft keine Autos mehr auf der Welt fahren werden. Doch der Erfolg von Tesla hat traditionelle Autohersteller zunehmend dazu gezwungen, sich auf Elektroautos zu konzentrieren. Tatsächlich bestand der größte Einfluss von Tesla auf das Klima nicht in der eigenen Produktpalette, sondern darin, einen neuen Trend zu etablieren und andere Autohersteller zu zwingen, ebenfalls Elektroautos in ihr Sortiment aufzunehmen.

Gutes Gewissen oder Sünde – wer gewinnt das Spiel?

Wenn Sie nachhaltig investieren, können Sie ruhig schlafen, da Sie wissen, dass Sie die Ungerechtigkeiten dieser Welt nicht mitfinanzieren und nicht von der Ausbeutung anderer profitieren. Erfahren Sie mehr darüber, wie Sie grün investieren können.

Aber wie sieht es mit der Rendite aus? Verdient ein nachhaltiger Anleger weniger? Das ist ein weit verbreitetes Vorurteil, das jedoch völlig falsch ist. Das Gegenteil von nachhaltigem Investieren wäre das sogenannte „Sin Investing“ (Investieren in Sünden). In den USA gibt es einen Investmentfonds, der genau das tut: den US Mutual Vice Global Fund. Dieser Fonds investiert ausschließlich in die Waffen-, Casino-, Tabak- und Getränkeindustrie.

Die Grafik zeigt die Wertentwicklung von Nachhaltigkeitsanlagen (MSCI World Global ESG Leaders) über 10 Jahre im Vergleich zum US Mutual Vice Fund (repräsentativ für „Sündenaktien“) und dem MSCI All Countries World (als Abbild des Gesamtmarktes).

Von 2001 bis 2018 hatten Sündenaktien die Nase vorn. Doch dann wandelte sich die Welt. Diese Anlagen verloren an Boden und blieben deutlich hinter dem Gesamtmarkt zurück, während nachhaltige Unternehmen in den letzten 10 Jahren den Markt leicht übertreffen konnten.

Seien Sie also ein Gewinner und investieren Sie nachhaltig.