Chart der Woche
Eine monatliche Umfrage der Bank of America zeigt, welche Sorgen amerikanische institutionelle Anleger haben.
Warum das wichtig ist
Der Aktienmarkt steigt, wenn mehr Anleger Aktien kaufen als verkaufen, und er fällt, wenn mehr Anleger verkaufen als kaufen. Deshalb ist es sinnvoll, die größten Anleger genauer unter die Lupe zu nehmen. Wer versteht, was sie tun, versteht, wohin sich der Markt bewegt.
80 % aller Finanzanlagen werden von institutionellen Anlegern gehalten (10 % von Privatanlegern und 10 % von vermögenden Privatpersonen/Familien).
Jeden Monat befragt die Bank of America institutionelle Anleger zu ihrer Anlagestrategie. Die jüngste Umfrage zeigt, dass die meisten Anleger besorgt über die Zentralbankpolitik und die hohe Inflation sind. Es wird erwartet, dass negative oder positive Entwicklungen in diesen beiden Bereichen den größten langfristigen Einfluss auf die Märkte haben werden. Die Ukraine-Krise rangiert in der Bedeutung erst an fünfter Stelle.
Putin gibt den Ton an, aber nur kurzfristig.
Diese Woche war der Aktienmarkt von Unsicherheit geprägt. Wird Putin in die Ukraine einmarschieren oder nicht? Wir glauben weiterhin, dass er es nicht tun wird, aber die Lage ist so angespannt, dass schon ein kleiner Funke eine Explosion auslösen könnte.
Es gibt zwei gute Börsenregeln, die hier gelten und alles auf den Punkt bringen:
- Kaufen, wenn die Kanonen donnern: Das Schlimmste für den Aktienmarkt ist Unsicherheit. Wird es Krieg geben oder nicht? Willige Anleger halten sich mit Käufen zurück, während ängstliche Anleger verkaufen. Der Markt driftet allmählich nach unten. Sobald die Lage klar wird, steigen die ersten Käufer ein. Historisch gesehen war dies oft eine gute kurzfristige Kaufgelegenheit.
- Politische Börsen haben kurze Beine: Der wichtigste Faktor für die Wertentwicklung am Aktienmarkt ist die Entwicklung der Unternehmen und die Gewinne, die sie erwirtschaften. Der zweitwichtigste Faktor ist die Entwicklung der Unternehmen und die Gewinne, die sie erwirtschaften. Und der drittwichtigste Faktor ist die Zentralbankpolitik. Politik kann die Märkte kurzfristig beeinflussen, zum Beispiel wenn die Ölpreise in die Höhe schnellen, aber auf lange Sicht sind politische Ereignisse für die langfristige Entwicklung von Unternehmen in der Regel nicht relevant.
Die Charts von Jurrien Timmer, dem Chef-Anlagestrategen von Fidelity, sind immer sehr gut, wenn auch nicht immer leicht zu verstehen. Der Chart legt nahe, dass, wenn das Kurs-Gewinn-Verhältnis von Aktien – die Bewertung des Aktienmarktes – durch eine straffere Zinspolitik der Zentralbanken nach unten gedrückt wird, das Gewinnwachstum der Unternehmen den Aktienmarkt tragen und den Bullenmarkt am Leben erhalten muss.
Bisher haben 80 % aller Unternehmen ihre Ergebnisse für das Gesamtjahr 2021 gemeldet, und 70 % haben die Erwartungen übertroffen. Das liegt über dem langfristigen Durchschnitt.
Die Kombination der beiden oben genannten Börsenregeln mit den soliden Gewinnberichten deutet darauf hin, dass eine militärische Konfrontation in der Ukraine einen guten Einstiegspunkt für Anleger darstellen könnte.
Wie positionieren sich institutionelle Anleger?
Die oben erwähnte monatliche Umfrage unter institutionellen Anlegern liefert zudem weitere interessante Erkenntnisse.
Institutionelle Anleger wurden gefragt, ob sie den Zentralbanken glauben, die eine nur vorübergehend hohe Inflation prognostizieren, oder ob sie von einer dauerhaft höheren Inflation ausgehen. Im Vergleich zum Vormonat sind die Sorgen, dass die Inflation länger erhöht bleiben könnte, gestiegen.
Die Grafik zeigt, dass institutionelle Anleger aus Sorge Vermögenswerte verkauft haben und höhere Barreserven halten. Wohin wird dieses Geld fließen, sobald sie wieder investieren?
Institutionelle Anleger wurden gefragt, wo sie die größte Blase sehen und wo sie nicht mehr investieren würden. Die größte Veränderung gegenüber dem Vormonat zeigt sich bei der Einschätzung des Technologiesektors und der Rohstoffpreise. Es ist daher davon auszugehen, dass wieder neue Investitionen in diese beiden Bereiche fließen könnten, was potenziell zu einer (kurzfristigen) Erholung führen könnte.
Hier wurden Anleger gefragt, ob sie Value- oder Growth-Aktien bevorzugen. Die Zahl der Anleger, die Value-Aktien favorisieren, hat ein neues Allzeithoch erreicht. Jeder ist bereits in Value-Aktien investiert. Dies deutet ebenfalls auf die Möglichkeit einer (kurzfristigen) Erholung im stark abgestraften Growth-Sektor hin.
Dies sind jedoch kurzfristige Bewegungen von 1–2 Monaten. Langfristig glauben wir weiterhin an Value-Aktien:
In den letzten 10 Jahren haben Growth-Aktien deutlich besser abgeschnitten als Value-Aktien. Dies war hauptsächlich auf die expansive Geldpolitik der Zentralbanken zurückzuführen. In Phasen, in denen Zentralbanken eine restriktive Geldpolitik verfolgen, tendieren Value-Aktien in der Regel zu einer besseren Performance. Wir lassen uns daher nicht von kurzfristigen Schwankungen von unserer langfristigen Anlagestrategie abbringen und bleiben bei Value-Aktien übergewichtet.
Haftungsausschluss:
Die Inhalte dieser Blogbeiträge dienen ausschließlich der allgemeinen Information und sollen potenziellen Kunden helfen, unsere Arbeitsweise zu verstehen. Sie stellen keine Kauf- oder Verkaufsempfehlungen dar und sind nicht als Anlageberatung zu verstehen. Marmot.Finance kann nicht beurteilen, ob oder wie die getätigten Aussagen mit Ihren Anlagezielen und Ihrem Risikoprofil übereinstimmen. Wenn Sie auf Basis dieses Blogbeitrags Anlageentscheidungen treffen, geschieht dies vollständig auf Ihr eigenes Risiko und Ihre eigene Verantwortung. Marmot.Finance kann für Verluste, die Ihnen durch die in diesem Blogbeitrag enthaltenen Informationen entstehen, nicht haftbar gemacht werden. Die genannten Produkte sind keine Empfehlungen, sondern dienen dazu, die Arbeitsweise und Produktauswahl von Marmot.Finance zu veranschaulichen. Marmot.Finance ist zudem vollkommen unabhängig und erhält keinerlei Vergütung von Produktanbietern.
.webp)
.jpeg)
.jpeg)
.svg)
