Zu viel Pessimismus unter Anlegern

Chart der Woche

In einer wöchentlichen Umfrage misst die Organisation mit über einer Million Mitgliedern die allgemeine Marktstimmung. Vor drei Wochen waren optimistische Anleger noch deutlich in der Mehrheit (42 %), doch in der aktuellen Woche haben die Pessimisten mit 42 % die klare Führung übernommen. Dies markiert einen der stärksten und schnellsten Anstiege bei Anlegern, die mit fallenden Märkten rechnen, seit Jahren.

Warum das wichtig ist:

Die neue Omikron-Variante des Coronavirus löst Panik aus. Dies erscheint jedoch übertrieben. Wenn die meisten Anleger bereits verkauft haben, genügen oft nur wenige positive Entwicklungen, um den Markt wieder nach oben zu treiben.

Aktienmärkte in einem Umfeld steigender Zinsen

Die US-Notenbank hat vor wenigen Wochen damit begonnen, ihre Anleihekäufe zu reduzieren. Bisher haben die Märkte dies gut verkraftet. Beim aktuellen Tempo wird die erste Zinserhöhung etwa Mitte 2021 erwartet. Wie werden die Aktienmärkte reagieren, wenn die erste Zinserhöhung tatsächlich eintritt?

Die Grafik zeigt die durchschnittliche Wertentwicklung der Aktienmärkte ein Jahr vor der ersten Zinserhöhung und zwei Jahre danach.

Glaubt man dieser Analyse, können wir vorerst weiterhin mit steigenden Märkten rechnen. Die Märkte neigen erst nach der ersten Zinserhöhung im Konjunkturzyklus zu Rückgängen. Vieles hängt jedoch davon ab, wie schnell dies geschieht. Aktuelle Aussagen der Zentralbanken deuten auf einen schrittweisen Zinserhöhungszyklus hin, was für die Märkte verkraftbar wäre. Sollten die Zentralbanken die Zinsen jedoch in hohem Tempo anheben, würden die Aktienmärkte wahrscheinlich deutlich nachgeben.

Bitcoin: Von Walen und Fischen

Der Kryptomarkt ist unreguliert und bietet keinen Anlegerschutz. Er verspricht hohe Renditen ohne Sicherheitsnetz – der Wilde Westen für Investoren. Genau das macht es für viele Anleger wahrscheinlich so reizvoll, dort ihr Glück zu versuchen.

Als Bitcoin-Wal werden Einzelpersonen oder Unternehmen bezeichnet, die große Mengen an Bitcoin halten. Wale besitzen genug Kryptowährung, um die Marktpreise potenziell zu beeinflussen. Anleger mit mehr als 1.000 Bitcoins (60 Millionen USD) werden als Wale bezeichnet, während diejenigen mit mehr als 100 Bitcoins (6 Millionen USD) als Fische gelten.

Auf Kryptomärkten findet täglich Manipulation statt, und Wale agieren rücksichtslos, um Gewinne zu erzielen. In regulierten Märkten wie Aktien und Anleihen wären die meisten dieser Aktivitäten illegal – hier jedoch nicht. Deshalb spielt das Verhalten der Wale eine so wichtige Rolle. Der sicherste Weg, nicht gefressen zu werden, besteht darin, hinter den Walen und Fischen zu schwimmen.

Tipps zur Walbeobachtung

Es heißt immer, der Kryptomarkt sei völlig anonym. Das stimmt zwar, aber er ist auch transparenter als jeder andere Markt. Jeder Bitcoin lässt sich genau zurückverfolgen, wer ihn wann besessen hat. Wir wissen zum Beispiel, dass der größte Nutzer mit der Adresse 1P5ZEDWTKTFGxQjZphgWPQUpe554WKDfHQ derzeit 115.315 Bitcoins (6,5 Milliarden USD) besitzt. Es gibt Online-Datenbanken, die genau zeigen, welche Nutzer wie viele Bitcoins besitzen und ob sie kaufen oder verkaufen. Was wir jedoch nicht wissen, ist, wer sich hinter dem Benutzernamen verbirgt.

Deshalb ist es recht einfach, die Aktivitäten der größten Krypto-Halter genau zu verfolgen:

An allen blauen Punkten haben die Wale verkauft. Dies ist ein klares Signal, ebenfalls zu verkaufen. An allen orangen und roten Punkten haben die Wale gekauft. Sobald die Wale anfingen zu kaufen, stand eine größere Rallye bevor. Am 1. Dezember erschien nach einer langen blauen Phase der erste rote Punkt. Es gibt jedoch noch andere Möglichkeiten, Wale zu identifizieren.

Dafür müssen Sie verstehen, wie der Handel funktioniert. Wie auf einem normalen Markt gibt es Leute, die Bitcoins verkaufen möchten (zum Beispiel 5 Einheiten für 56.900 und 10 Einheiten für 57.000) und solche, die kaufen möchten (zum Beispiel 8 Einheiten für 56.800 und 2 Einheiten für 56.700). Ein typisches Orderbuch auf einem Marktplatz sieht so aus:

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Nehmen wir an, ein „Wal“ erwartet nun stark steigende Kurse und möchte weitere 50 Bitcoins kaufen. Er hat zwei Möglichkeiten:

• Er platziert eine Kauforder für 50 Bitcoins zum bestmöglichen Preis. Er kauft also zuerst 5 Bitcoins für 56.900, dann 10 für 57.000, dann 13 für 57.100 und so weiter, bis er 50 Bitcoins hat. Fachsprachlich nennt man das „das Orderbuch nach oben abfischen“. Er zahlt einen Durchschnittspreis von 57.124 pro Bitcoin.
• Er sieht das große Kaufvolumen bei 56.200. Er verkauft nun 50 Bitcoins und fischt das Orderbuch nach unten ab. Dies geschieht durch Leerverkäufe. Er verkauft also Bitcoins, die er gar nicht besitzt, und drückt den Kurs damit auf 56.200. Dann platziert der Wal eine Kauforder über 100. Damit schließt er die Position der 50 leerverkauften Bitcoins und hält nun die 50 Bitcoins, die er ursprünglich kaufen wollte. Diese Abfolge von Orders geschieht in Sekundenschnelle. Sein Kaufpreis für 50 Bitcoins liegt bei 56.200, und durch den kurzfristigen Leerverkauf hat er einen Gewinn von 17.900 USD erzielt.

Im Vergleich zum ersten Szenario hat der Wal im zweiten Fall zu einem um 3 % niedrigeren Preis gekauft und zusätzlich 17.900 USD Gewinn gemacht. Die Transaktion ist sehr negativ für alle Kleinanleger, die Stop-Loss-Orders bei 56.600 und 56.500 platziert hatten, um ihre Verluste zu begrenzen. Sie werden zu einem schlechten Kurs aus dem Markt gedrängt, und der Preis schießt anschließend schnell wieder nach oben.

Solche durch Wale ausgelösten Kursbewegungen lassen sich beobachten:

Der Chart zeigt die Kursbewegung der Kryptowährung Ether über die letzten 8 Tage auf einem 5-Minuten-Chart. Die Kreise markieren Fälle von offensichtlichen Wal-Aktivitäten. Es ist leicht zu erkennen, dass diese immer genau an kurzfristigen Hochs oder Tiefs auftreten. Dies lässt sich effektiv für den kurzfristigen Handel nutzen.

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