Aktienbewertung: Was ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV)?

Aktieninvestoren verwenden verschiedene Strategien und Kennzahlen, um den inneren Wert (oder theoretischen Wert) der von ihnen gekauften Aktien zu berechnen. Die Aktienbewertung, auch Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) genannt, ist eine Methode, die am häufigsten verwendet wird, um festzustellen, ob eine Aktie im Verhältnis zu Angebot, Nachfrage und Marktbedingungen überbewertet, unterbewertet oder fair bewertet ist.

Also, warum ist das wichtig? Denn ohne Aktienbewertung könnten Sie es als Anleger verpassen, solide Renditen zu erzielen oder mit Ihren Investitionen Gewinne zu erzielen. Im schlimmsten Fall könnten Sie tatsächlich Geld verlieren, wenn Sie Aktien zu einem Preis gekauft haben, der nur sinken kann. Die Aktienbewertung ist entscheidend, um kluge Anlageentscheidungen zu treffen und den Wert Ihrer Aktienanlagen anzugeben. Finden Sie außerdem heraus, was Der Unterschied besteht zwischen Aktien und Anleihen.

Was ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV)?

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) ist eine der am häufigsten verwendeten Kennzahlen, anhand derer Anleger und Analysten eine Aktienbewertung durchführen. Das KGV misst, wie viel Anleger für eine Aktie zahlen, basierend auf ihren vergangenen oder zukünftigen Gewinnen.

Das KGV vergleicht den Aktienkurs eines Unternehmens mit seinem Jahresgewinn pro Aktie (EPS). Es wird berechnet, indem der Aktienkurs (Marktwert) durch den Gewinn der Aktie geteilt wird. Wenn Sie den Aktienkurs eines Unternehmens durch seinen Jahresgewinn pro Aktie dividieren, erhalten Sie eine Zahl, die Ihnen sagt, wie viel Sie für jeden Dollar des Gewinns dieses Unternehmens zahlen. Wenn ein Unternehmen beispielsweise zu 15 USD pro Aktie gehandelt wird und sein Gewinn im vergangenen Geschäftsjahr 1,10 USD pro Aktie betrug, würde das KGV für die Aktie wie folgt berechnet werden: − 15/1,10 = 13,63.

Anders ausgedrückt: Wenn Sie das gesamte Unternehmen erwerben und bar bezahlen würden, müsste das Unternehmen in den nächsten 13,63 Jahren den gleichen Gewinn erzielen, bis Ihre Übernahme Ihnen eine positive Rendite einbringen würde.

Neben der Feststellung, ob der Aktienkurs eines Unternehmens über- oder unterbewertet ist, kann Ihnen das KGV auch zeigen, wie das Unternehmen im Vergleich zu seiner Branchengruppe oder ganzen Aktienindizes wie dem S & P 500 oder Dow Jones abschneidet.

Beachten Sie jedoch, dass Aktienkurs und KGV nicht korrelieren. Der Marktpreis einer Aktie zeigt Ihnen, wie viel Menschen bereit sind zu zahlen, um diese Aktie zu besitzen. Das KGV gibt an, ob der Kurs das Gewinnpotenzial des Unternehmens oder seinen prognostizierten Wert im Laufe der Zeit widerspiegelt.

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Was ist ein gutes Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV)?

Das KGV variiert im Laufe der Zeit zwischen Sektoren, Branchen und Märkten. Aus diesem Grund gibt es keine magische Zahl für das, was als gutes KGV angesehen wird. Ein gutes KGV in einer Branche oder Anlageklasse kann in einer anderen Branche oder Anlageklasse nicht so abstürzen und umgekehrt. Viele Value-Anleger sind jedoch der Ansicht, dass niedriger besser ist, und gehen davon aus, dass diese Unternehmen in der Lage sind, weiter zu wachsen und langfristig höhere Renditen bieten können.

Lassen Sie uns jetzt über Geld sprechen. Wenn ein Unternehmen beispielsweise ein KGV von 13 hat, bedeutet dies, dass Anleger bereit sind, 13 USD für jeden Dollar an Unternehmensgewinnen zu zahlen. Einfach ausgedrückt würde dies bedeuten, dass der Marktwert des Unternehmens dem 13-fachen seines Jahresgewinns entspricht. Eine andere Möglichkeit, darüber nachzudenken, ist, dass Sie, wenn Sie hypothetisch 100% der Aktien des Unternehmens kaufen würden, 13 Jahre brauchen würden, um (durch die Gewinne des Unternehmens) das zurückzubekommen, was Sie ursprünglich für jede Aktie bezahlt haben.

Das aktuelle durchschnittliche KGV (2021) für den S & P 500-Index liegt laut Wall Street Journal bei 37,26 (was 90% über dem modernen Marktdurchschnitt von 19,6 liegt), und das aktuelle durchschnittliche KGV für den Dow Jones liegt laut Wall Street Journal bei 29,42. Beides würde im historischen Vergleich als ziemlich hoch angesehen werden.

Ist es besser, ein höheres oder niedrigeres Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) zu haben?

Wie bereits erwähnt, gibt es keine magische Zahl für ein gutes KGV, da das Kurs-Gewinn-Verhältnis keine einfache Berechnung ist und Ihnen nicht alles sagt, was Sie über eine Aktie wissen müssen. Es ist eher ein Hinweis darauf, ob der Kurs einer Aktie das Gewinnpotenzial und den Wert des Unternehmens im Laufe der Zeit widerspiegelt. Genießen Sie es mit Vorsicht.

Zur Veranschaulichung: Ein hohes KGV könnte bedeuten, dass ein Aktienkurs im Vergleich zu den Gewinnen des Unternehmens hoch und daher überbewertet ist, oder es könnte ein Zeichen dafür sein, dass Anleger bereit sind, heute einen höheren Aktienkurs zu zahlen, weil sie in Zukunft hohe Wachstumserwartungen haben. Anekdotisch gesehen haben Unternehmen, die ein überdurchschnittliches Wachstum verzeichnen, wie beispielsweise Technologieunternehmen, in der Regel höhere KGV.

Andererseits könnte ein niedriges KGV darauf hindeuten, dass der aktuelle Aktienkurs im Verhältnis zum Gewinn niedrig und daher unterbewertet ist. Einige Anleger ziehen es vor, in Aktien mit niedrigem KGV zu investieren, da dies darauf hindeuten könnte, dass die Erwartungen nicht zu hoch sind und das Unternehmen mit größerer Wahrscheinlichkeit die Gewinnprognosen übertrifft, was eine höhere Kapitalrendite bedeuten könnte.

P/E-Variante: Shiller P/E

Ein Nachteil des KGV besteht darin, dass das Unternehmen es durch buchhalterische Maßnahmen beeinflussen kann. Wenn sie Rückstellungen für Rechtsstreitigkeiten treffen (es sinkt) oder einen höheren Wert für ihr Eigentum ansetzen (es steigt). Ein weiterer Fall, in dem sie das KGV manipulieren können, ist die Übernahme eines anderen Unternehmens. Normalerweise wird der Preis, den sie zahlen, nicht innerhalb eines Jahres gebucht. Sie verteilen das Geld, das sie gezahlt haben, über 10 oder 20 Jahre und schreiben den Rest als Kulanz in ihre Bücher ein. Deshalb entwickelte der Nobelpreisträger Robert Shiller eine P/E-Version, die objektiver sein sollte. Daher nimmt er als Verdienst den inflationsbereinigten Durchschnittsverdienst von zehn Jahren an. Langfristigen Anlegern empfehlen wir, sich auf diese P/E-Version zu konzentrieren.

Die 4 grundlegenden Kennzahlen der Aktienbewertung

Wie bestimmt man den Wert einer Aktie? Neben dem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) gibt es noch andere Kennzahlen, anhand derer Anleger den Wert einer Aktie beurteilen. Verwenden Sie diese vier Kennzahlen zusammen für die Aktienbewertung.

1. Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) (H3)

Wir haben das ausführlich behandelt, aber denken Sie daran, dass das KGV, auch bekannt als „Kursmultiplikator“ oder „Gewinnmultiplikator“, den Aktienkurs eines Unternehmens mit seinem Jahresgewinn pro Aktie vergleicht. Dieses Verhältnis bestimmt einfach, was der Markt (Anleger) bereit ist, für eine bestimmte Aktie auf der Grundlage ihrer aktuellen Gewinne und Zukunftsprognosen zu zahlen.

2. Verhältnis Kurs-Gewinn-Wachstum (PEG) (H3)

Das vergleicht den Aktienkurs eines Unternehmens mit seinem Gewinn pro Aktie und seiner Wachstumsrate. Das PEG-Verhältnis wird verwendet, um den Wert der Aktie eines Unternehmens anhand des Wachstumspotenzials seiner Gewinne zu messen. Es ist das Verhältnis, das Anleger verwenden, um zu vergleichen, wie die Aktie von Unternehmen A im Vergleich zu den Aktien von Unternehmen B abschneidet.

3. Kurs-Buchwert-Verhältnis (P/B) (H3)

Dabei wird der Marktwert des Aktienkurses eines Unternehmens mit seinem Buchwert pro Aktie verglichen. Der Buchwert eines Unternehmens ist die Differenz zwischen seinen gesamten Vermögenswerten und Verbindlichkeiten und nicht sein Aktienkurs am Markt. Mit anderen Worten, das P/B-Verhältnis stellt den Wert des Unternehmens dar, wenn es heute aufgelöst und verkauft würde.

4. Dividendenrendite (H3)

Dieses Verhältnis zeigt, wie viel ein Unternehmen im Verhältnis zu seinem Aktienkurs an jährliche Dividenden an seine Aktionäre ausschüttet. Diese Zahl wird in der Regel als Prozentsatz des aktuellen Aktienkurses ausgedrückt und kann Anlegern dabei helfen, herauszufinden, wie viel passives Einkommen sie in Zukunft erzielen könnten. Denken Sie jedoch daran, dass sich die Dividendenrenditen im Laufe der Zeit aufgrund von Marktschwankungen oder Änderungen der vom emittierenden Unternehmen genehmigten Dividendenzahlungen ändern können.

Wie bewertet man eine Aktie

Die Durchführung einer gründlichen Aktienbewertung ist wichtig, um sicherzustellen, dass Sie investierend in den richtigen Aktien und aus den richtigen Gründen, unter Berücksichtigung Ihrer finanziellen Ziele und Bedürfnisse. Wenn Sie über den Kauf von Aktien nachdenken, müssen Sie zunächst das Unternehmen recherchieren und sich dessen Jahresabschlüsse ansehen. Sobald Sie eine Vorstellung davon haben, dass das Unternehmen, in das Sie investieren möchten, abschneidet, ist es an der Zeit, das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) zu bewerten, bei dem der Aktienkurs des Unternehmens mit dem Gewinn pro Aktie verglichen wird. Es gibt auch andere Kennzahlen, die es zu berücksichtigen gilt, wie das Kurs-Buchwert-Verhältnis (P/B), bei dem die Marktkapitalisierung des Unternehmens mit seinem Buchwert und natürlich der Dividendenrendite, falls zutreffend, verglichen wird, und so weiter. Wenn Sie ein unerfahrener Anleger sind, sollten Sie jedoch nicht versuchen, eine Aktienbewertung selbst durchzuführen. Sprechen Sie mit einem Finanzberater, um besser zu verstehen, wie die Kennzahlen zur Aktienbewertung funktionieren und was sie bedeuten. Ein Finanzberater kann Ihnen auch dabei helfen, eine Anlagestrategie zu entwickeln, die die richtige Kombination aus Wert- und Wachstumsaktien beinhaltet. Erfahren Sie mehr über Anlageklassen.